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期貨日報

近期，紅海危機緊張局勢加劇，地緣形勢日益復(fù)雜化。而蘇丹以其在紅海獨特的地理位置和在我國花生進口來源國中舉足輕重的角色，被動進入了大眾視野。航運危機的加劇，使得其持續(xù)時間預(yù)期拉長，對我國花生進口的影響從若有若無轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟾怕适录?。隨著國內(nèi)花生產(chǎn)業(yè)供需矛盾的逐步消化，進口端的影響力正在逐步提升。

春節(jié)為蘇丹花生米航運是否順利的關(guān)鍵節(jié)點

近年來，我國花生進口量為70萬—100萬噸/年，占國內(nèi)需求總量的8%—10%。其中，蘇丹花生占據(jù)半數(shù)以上。2022年蘇丹花生米進口量為36萬噸，占總進口的比重為55%；2023年1—11月，蘇丹花生米進口量為34.5萬噸，占總進口的比重為53%。

蘇丹花生通常在6月種植，10月收獲，10月下旬大批量上市，考慮到基層收購、港口運輸和裝船需要半月左右的時間，因此最早的裝船時間大約在11月中旬。蘇丹港至國內(nèi)黃島港船期為22—30天，考慮到港清關(guān)與運輸，蘇丹花生米最早在國內(nèi)市場出現(xiàn)的時間一般在1月。從歷年蘇丹花生的到港節(jié)奏看，3月是蘇丹花生進口高峰時段。因此，按照往年規(guī)律，春節(jié)假期后蘇丹花生米逐漸增多，2—3月是蘇丹花生米重要的進口窗口，如果紅海航運危機持續(xù)至春節(jié)后，將大概率對蘇丹花生進口產(chǎn)生影響，因此春節(jié)成為關(guān)鍵的觀察節(jié)點。

目前隨著時間推進，蘇丹花生進口窗口逐步靠近，此時紅海危機升級，影響概率得到提升。具體來看，供應(yīng)與運輸?shù)碾p重困難模式將在未來的進口數(shù)量和進口價格兩個方面產(chǎn)生更為深遠的影響。

進口數(shù)量方面，如果紅海危機持續(xù)至蘇丹花生米進口旺季，紅海航線無法恢復(fù)，到港數(shù)量將進一步減少。

進口價格方面，目前屬于進口淡季，蘇丹花生遠期報價1150美元/噸，折合人民幣成本約9200元/噸，高于國產(chǎn)花生米價格。蘇丹國內(nèi)飛漲的物價和緊張的糧食供應(yīng)也將提升新米出口報價。而航運危機下，最直接的影響是運費漲價。一方面，繞行產(chǎn)生的運力緊張促使航司提價；另一方面，燃油成本提高和保險費暴漲也是運輸成本抬升的一部分。

進口替補將平滑供應(yīng)峰谷

無論有無航運困擾，本年度蘇丹花生米進口數(shù)量減少已經(jīng)是在所難免，在國內(nèi)供需過剩的情況下，如何看待蘇丹花生米進口減少對國內(nèi)整體行情的影響？關(guān)鍵在于國產(chǎn)花生米的消耗速度。

若春節(jié)后國產(chǎn)花生米走貨進度仍然偏慢，余貨過多，那么進口需求將會減弱，蘇丹花生米低位供應(yīng)可在一定程度上減輕國產(chǎn)花生米的供應(yīng)壓力，對價格或多或少產(chǎn)生一定的支撐作用。若國產(chǎn)花生米得到有效消耗，或進口利潤相對較好，那么進口端將會尋求其他的來源國來替代蘇丹花生米，塞內(nèi)加爾和美國花生的進口量可能放大。

除此之外，巴西花生有可能進入到我國花生的進口體系中。2022年5月23日，我國海關(guān)與巴西農(nóng)業(yè)部簽署《巴西花生（去殼）輸華衛(wèi)生與植物衛(wèi)生要求議定書》，于同年9月22日正式向巴西開放花生市場，并發(fā)放巴西花生企業(yè)輸華許可逾40家。巴西花生本年度種植面積增加7%，雖歷來作為歐盟采購源，但由于農(nóng)藥殘留，符合歐盟標準的數(shù)量越來越少，巴西亟待尋找新的出口地。巴西花生總產(chǎn)量并不多，年度產(chǎn)量不及百萬噸，但由于其本土消費較小，可供出口量約40萬噸。相比之下，往年蘇丹和塞內(nèi)加爾的可供出口量各自在50萬噸附近，相差不大。因此，從量上來說，巴西可以對蘇丹進行部分替代。

但巴西和蘇丹的花生生長和出口時間有所不同。巴西花生一年兩茬，頭茬9月中旬播種，次年2月中下旬收獲，出口高峰期是6月，二茬花生2月中旬播種，5月收獲。頭茬花生數(shù)量較多，占比99%?？紤]到船期40天，巴西到港高峰約在8月。而8月是我國傳統(tǒng)的新舊交替階段，國產(chǎn)花生米和往年進口米的雙重淡季，若巴西花生進口替補，將改變原有的供應(yīng)季節(jié)特征，平滑3—8月的供應(yīng)峰谷，進而熨平因季節(jié)性供應(yīng)所導(dǎo)致的價格波動。2023年我國未從巴西進口花生，2024或可期待。（作者單位：國聯(lián)期貨）

轉(zhuǎn)載自：https://www.oilcn.com/article/2024/01/01_90781.html